Πηγή:www.capital.gr
Φαίνεται πως η κυβέρνηση Τσίπρα-Καμμένου σπεύδει να αιτηθεί παρατάσεως. Όπως είχα παρατηρήσει, έπρεπε να το κάνει πριν τη συνεδρίαση του Συμβουλίου της ΕΚΤ, για να έχουμε ως χώρα οποιαδήποτε τύχη.
Η ΕΚΤ συνεδριάζει για τον ελληνικό ELA. Η έκτακτη αρωγή ρευστότητας είναι σήμερα €65.5 δις. Το Ρώυτερς μεταδίδει πως υπάρχει πίεση από τους Έλληνες τραπεζίτες για αύξηση του ορίου, λόγω των αυξημένων εκροών καταθέσεων. Από τα €65.5 δις, τα €48 δις αντικατέστησαν τη ρευστότητα της ΕΚΤ που σταμάτησε 11/2. Η κινδυνολογούσα νέα Πρόεδρος της Εθνικής Τράπεζας κα Κατσέλη δήλωσε την περασμένη Δευτέρα 16/2 πως αν δεν τα βρούμε στο Eurogroup θα μπουν περιορισμοί κίνησης κεφαλαίων. Η ΕΚΤ χρειάζεται "πολιτική" κάλυψη του Eurogroup για να συνεχίσει την παροχή ρευστότητας.
Η κατάσταση κρέμεται σε μιά κλωστή. Το πρώτο ζήτημα είναι "τι θα αιτηθεί η ελληνική κυβέρνηση". Αίτημα επέκτασης της δανειακής σύμβασης έξω από Πρόγραμμα Στήριξης δεν καλύπτει τη σχετική κανονιστική απαίτηση. Η "συστατική" που θα λάβει ο Ντράγκι εξαρτάται από το πώς θα εισπράξει (ή θα θελήσει να εισπράξει ή θα καμωθεί πως εισπράττει) ο Ντάισελμπλουμ - και όποιος άλλος με τον οποίο θα διαβουλευθεί. Η επίσημη θέση του Eurogroup είναι "παράταση μπορεί να υπάρξει μόνο για το τρέχον πρόγραμμα".
Αλλαγή του ορίου ELA απαιτεί πλειοψηφία 2/3 του Συμβουλίου της ΕΚΤ. Το τράβηγμα της πρίζας είναι προφανώς ιδιαίτερα σοβαρή απόφαση και θα ήταν πολύ δύσκολο να ληφθεί. Όμως, με "κακή συστατική" Ντάισελμπλουμ είναι τέτοια τα κανονιστικά προβλήματα που δεν μπορεί να θεωρείται απίθανο - άλλως τε, η κυβέρνηση έχει κατορθώσει να μην έχει ούτε ένα σύμμαχο στην Ευρωζώνη!
Ποιά είναι η πιθανή έκβαση; Δεδομένου ότι η Ελλάδα είναι σε πρόγραμμα μέχρι 28/2, η εφαρμογή τυχόν δραστικού κομματιού της απόφασης θα αρχίζει από 1/3 - υπάρχει δηλαδή ένα δεκαήμερο ακόμη για πρωτοβουλίες που θα μπορούσαν να αντιστρέψουν ενδεχόμενη αρνητική εξέλιξη. Τι μπορεί να έχουμε αύριο, λοιπόν;
1. Αύξηση του ορίου των €65.5 δις, υπό την προϋπόθεση θετικής κατάληξης έκτακτου Eurogroup (την Παρασκευή;). Πιθανόν μόνον εάν το αίτημα της ελληνικής κυβέρνησης αφορά την παράταση του τρέχοντος προγράμματος.
2. Καμιά αλλαγή στο όριο. Μπορεί να προκύψει είτε γιατί θα κριθεί ότι το όριο επαρκεί, είτε γιατί δεν συγκεντρώνεται η πλειοψηφία των 2/3 ώστε να αλλάξει (αυξηθεί/μειωθεί). Οι κίνδυνοι για το τραπεζικό σύστημα από τις εκροές παραμένουν.
3. Μείωση του ορίου, παρά την πιεστική ανάγκη να παραμείνει ψηλά. Το όριο το οποίο είναι "λογιστικά εύλογο" είναι περίπου €42 δις - όση και η χωρίς ρίσκο εγγυοδοτική δυνατότητα της ΤτΕ. Προφανώς θα δοθεί ένα διάστημα μερικών εβδομάδων για συμμόρφωση. Οι επιπτώσεις θα είναι οδυνηρές. Η συνολική κεφαλαιοποίηση των τεσσάρων συστημικών τραπεζών είναι περίπου €12 δις. Είναι απίθανο να μπορέσουν να "επιστρέψουν" ποσό διπλάσιο της κεφαλαιοποίησής τους. Η πρόβλεψη της κας Κατσέλη θα επιβεβαιωθεί.
4. Τράβηγμα της πρίζας συνολικά με άρση της διευκόλυνσης ELA. Η λιγότερο πιθανή εξέλιξη γιατί ισοδυναμεί με ξαφνικό θάνατο του τραπεζικού συστήματος.
Όλα εξαρτώνται από το ελληνικό αίτημα. Εάν δεν ικανοποιούνται οι θεσμικές απαιτήσεις κάλυψης από πρόγραμμα, οι δυσάρεστες εξελίξεις είναι πολύ πιθανές.
Οι λάτρεις του τζόγου και της ανεβασμένης αδρεναλίνης οι οποίοι ενδεχομένως να επιθυμούν να τραβήξουν το σχοινί μέχρι την τελευταία στιγμή, με πρωτοβουλίες μετά μια ενδεχόμενη αρνητική απόφαση της ΕΚΤ, ας έχουν υπ΄ όψιν πως μεταξύ 18/2 και 28/2 μεσολαβούν έξι (6) εργάσιμες ημέρες.
Το μόνο που μπορούμε να κάνουμε είναι να ευχόμαστε (α) οι διαπραγματευτές μας να έχουν πλήρη επίγνωση της κατάστασης, (β) ο ΥΠΟΙΚ και ο Διοικητής της ΤτΕ να είναι πλήρως συντονισμένοι.
Πηγή:www.capital.gr